降本增效的成果显着，但资本市场的记忆却比想象中更长久。

周二下午，苏晚晴带着团队结束了本月第八场路演。回公司的车上，李哲疲惫地揉着太阳穴："又是个'保持联系'。他们根本不相信我们能从鼎盛的围剿中突围。"

这已经是第三家表示"需要再观察"的投资机构。尽管"山海"的用户留存数据亮眼，核心指标健康，但所有投资人都被鼎盛的价格战吓退了。

"他们问的都是同一个问题，"财务总监翻看会议记录，"'如果鼎盛继续补贴三年，你们怎么办？'"

王磊忍不住爆了粗口："三年？鼎盛烧得起，我们还赔不起呢！"

苏晚晴沉默地看着窗外。初春的上海下着细雨，就像此刻资本市场的态度，冰冷而潮湿。

回到公司，更坏的消息在等着他们。

韩梅梅拿着平板快步走来："刚收到消息，鼎盛在接触我们所有的潜在投资方，暗示谁敢投资'山海'就是与鼎盛为敌。"

"这是要断我们的生路啊。"李哲脸色发白。

会议室里，气氛凝重得能拧出水来。B轮融资的受阻，意味着顾淮之的过桥贷款到期后，"山海"将面临真正的生死危机。

"要不..."财务总监犹豫着开口，"我们调整估值？"

"不行。"苏晚晴立即否决，"这个时候降价，只会让市场更怀疑我们的价值。"

她调出最近三个月的用户数据："我们的核心用户客单价不降反升，这说明什么？说明价格战筛选出了真正认可我们价值的用户。"

"可是投资人要的不是故事，"李哲叹气，"是回报。"